银行类货基或放量增长,杭州试点医保移动支付

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摘要:资管新规配套细则落地后,银行类货基理财有望放量增长。
记者获悉,某城商行近期已经报备相关产品,即将准备发行,而之前该行并没有类货基产品。多家国有大行、股份行也在新推或者升级类货基产品,以防客户流失。
业内人士称,银行类货币基金整体吸引力高于…

摘要:目前已有银行尝试推出完全模仿货币基金运作模式的类货币理财,同时估值方法采用净值法计价,打造银行版市值法货币,该产品的运作模式可能是新规后类货币理财未来的转型方向。
银行理财转向货币基金,对传统货币基金构成一定的竞争压力,具体影响仍有待监管细…

摘要:记者从杭州市民卡有限公司获悉,杭州市人力社保局、杭州市卫计委联合支付宝、杭州市民卡有限公司20日在此间共同宣布启动杭州市医保移动支付服务。同时,电子社会保障卡在支付宝上正式上线。
据介绍,本次推出的电子社保卡率先采用医保、医疗双账户联动模式,…

  资管新规配套细则落地后,银行类货基理财有望放量增长。

  目前已有银行尝试推出完全模仿货币基金运作模式的类货币理财,同时估值方法采用净值法计价,打造银行版市值法货币,该产品的运作模式可能是新规后类货币理财未来的转型方向。

   
记者从杭州市民卡有限公司获悉,杭州市人力社保局、杭州市卫计委联合支付宝、杭州市民卡有限公司20日在此间共同宣布启动杭州市医保移动支付服务。同时,电子社会保障卡在支付宝上正式上线。

  记者获悉,某城商行近期已经报备相关产品,即将准备发行,而之前该行并没有类货基产品。多家国有大行、股份行也在新推或者升级类货基产品,以防客户流失。

  银行理财转向货币基金,对传统货币基金构成一定的竞争压力,具体影响仍有待监管细则进一步落地。

   
据介绍,本次推出的电子社保卡率先采用医保、医疗双账户联动模式,功能上做到实体卡与电子卡基本一致,实现了智慧医疗支付的再次升级。这意味着,以后杭州市民看病买药可以不用带市民卡,领取电子社保卡后,通过刷二维码实现医保、智慧医疗结算。

  业内人士称,银行类货币基金整体吸引力高于公募货币基金。而如今的计价方式并未如市场担心的那样采用市值法,也让银行资管暂时松了一口气。考虑到高流动性和稳定性,类货基产品将成为银行理财业务转型的主要方向之一。中金报告预计,未来资金将重新从货币基金流向银行类货基理财。

  作为未来银行理财净值化转型的重要方向,类货币理财的走向也引起了广泛关注。本文对类货币理财的运作模式及最新发展进行了简要梳理与总结。

   
据悉,目前医院方面,杭州市红十字会医院已经率先试点;药店方面,九洲大药房九莲新村店也开始试点手机刷医保支付。杭州市人力社保局相关负责人表示,将根据试点的情况,持续优化、逐步推进到更多的医院和药店。(完)

  理财资金回流类货基

  理财转型重要方向:类货币

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  银行类货基理财,其实是银行的开放式现金管理型产品。近期,这类理财有望升温。

  打破刚兑是资管新规的基本精神,金融机构对资管产品应实行净值化管理。银行理财由于体量大,且一直以来习惯于成本估值、资金池运作,按照新规要求将面临巨大的净值化转型压力。

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  一家城商行资管部人士向上证报表示,该行在积极准备发行类货基产品,并称“这是过渡期内必须发的产品,因为净值稳定,投资者比较容易接受”。

  银行理财如何转型?从当前银行理财产品的投资者类型、产品结构来看,类货币产品应当是银行理财未来转型的重要方向。

  究其原因,类货基计价方式近期得到明确。人民银行下发的资管新规执行通知中,过渡期内允许现金管理类产品暂时参照货基估值核算规则,确认和计量理财产品的净值,暂采用“摊余成本+影子定价”估值。

  银行理财投资者整体偏保守。从各风险等级产品募集资金规模来看,产品风险等级均在三级以下,其中一级和二级产品占比在80%以上,高风险产品(四级、五级)占比极低(低于1%)。

  广发银行资管部总经理陈芳表示,资管的核心就是定价。补充通知里确认采用摊余成本法计价,是比较实际的做法。一般货基资产配置中,40%为存款,30%为存单,20%配置正回购,10%配置债券。

  银行理财一直以来收益表现稳健,投资者和银行均适应了这种低风险模式。银行理财背靠银行信誉,经过十多年的发展,已形成刚性兑付的惯性,同时收益表现也比较稳健。从披露了到期收益情况的银行理财来看,最终的收益率基本稳定在预期收益率附近。银行理财这种保本保收益的特征,加上资金池的运作模式,实质上演变为表外的存贷款业务。

  从上述配置可见,货基投资标的主要为货币市场短期工具。交通银行金融研究中心首席银行分析师许文兵说,短期工具的计价一般是以利率来计,不会涉及本金变动,所以不太适用市值法计价。

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  在上述通知下发之前,不少银行资管人士担心类货基会使用市值法计价,从而加大收益波动性,导致收益下跌,影响其销售,资金会流向其他机构。

  银行理财主要迎合短期理财需求,T+0产品已成重要理财品种。存续理财产品中接近90%的产品期限在1年以下,其中3个月以内、3-6个月、6-12个月理财占比分别为15%、30%、41%。1个月以内的超短期理财尽管受到监管关注[1],但占比仍接近4%,其中主要是T+0开放式产品。近年来货币基金和短期理财基金规模膨胀也反映出居民庞大的短期理财需求。

  银行类货基因为投资标的期限和范围较为宽松,一般收益率高于货币基金,且有高流动性,可以T+0赎回。如今,过渡期内计价方式又明确放松,净值波动压力减少,中金固收团队预计,资金将重新从货币基金流向银行类货基理财。

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  实际上,今年6月公募基金规模出现下降,主要就是货基明显缩水。最新数据显示,6月份货币基金规模为7.7万亿元,较5月下降7.8%。

  综上,由于银行理财的投资者风格保守,且主要是短期理财需求,同时长期以来银行和投资者也适应了这种低风险的模式。而货币基金天然具有高流动性、稳健收益的特征,通过向货币基金转型能够较好地满足当前银行理财投资者的投资需求。

  普益标准研究员魏骥遥说,对高流动性偏好的客户来说,现金管理型产品降低其流动性需求所要给予的额外收益相对较高,因此具有较强竞争力,作为过渡期的主打产品,其放量或将持续到过渡期末期。

  [1]银监发〔2011〕91号文要求加强1个月以内理财产品信息披露,随后银监会口头叫停了1个月以内理财发行。

  银行理财转型承压

  类货币理财运作模式

  近期下发的资管新规执行通知和银行理财业务新规,明确了非标投资、估值方式等关键问题,使得银行理财业务转型有了更细致的实操意见。然而,对于银行而言,这条转型之路依然充满挑战。

  按照中国理财网的分类,T+0类理财产品共1928只,此处的T+0类是指开放式理财,赎回到账可能是T+0也可能是T+1。

  上述城商行资管人士坦言,银行的后续运营压力还是非常大,制度建设、信息披露、系统建设等环节,都得按照新规要求重新整理设计。具体到业务层面,银行资管在未来两三年中,重心会落在如何实现老产品顺利过渡,同时拓展新产品,实现产品净值化转型。

  我们将类货币理财定义为低风险的开放式产品,对应风险等级为一级或二级,则目前类货币理财产品共有1191只,其中18年发行79款。

  要实现这些并非易事,受到资管新规影响,6月份理财市场规模已经明显缩量。兴业银行资管部总经理顾卫平日前表示,银行过去在资产配置中,尤其是固收类资产配置偏重于信用风险,而比较忽视利率风险管理。现在要求理财产品按照净值化管理,挑战无疑更大了。

  1、早期类货币:非标、期限错配

  华夏银行资管部副总经理苑志宏表示,对照细则来看,整个银行理财转型难度非常大,任务艰巨。

  早期的类货币理财在运作模式上更接近于传统的理财产品,投资组合涉及非标、长期限、低评级债券,甚至可能通过资金池模式来满足短期的赎回需求。

  今年4月资管新规落地后,已有银行陆续推出净值型理财,但是无论是产品设计、投研能力还是销售表现,都不甚理想。银行擅长流动性管理和债权类资产投资,同时考虑到稳健和安全,投资者容易接受,目前广发银行、招商银行、中信银行等都将类货基作为过渡期的主打产品。

  案例1:A银行W产品

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  本产品是典型的早期类货币产品。从条款设计来看,W产品具备了固定净值(1元)、实时申购赎回、红利转投资等货币基金的基本特征。

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  通常产品说明书中对投资对象和投资比例仅约定一个大致的范围,并未对评级、期限进行明确约定,实际运作有较大的调整空间。尽管属于T+0产品理论上需要保持高流动性,但对于组合期限一般未做明确限制,同时不少产品还会将非标资产纳入投资范围。

  估值方法上,对于投资组合资产均采用摊余成本法计价。

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  至2018年3月,W产品总规模148亿。从实际的投资情况来看,非标投资占比较高。活期存款占比较低,仅为2.32%,流动性较高的资产主要是债券基金和债券。其中,前十大重仓债券中主要是中长期的利率债和高评级信用债,存在比较严重的期限错配。

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