公益中国,同业存单面临到期高峰

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摘要:当对资管业务穿透式监管的大棒落下时,金融业的精英们再次感受到了市场的肃杀及其巨震带来的悸痛。
作为过去几年中国影子银行业务扩张的重点银行委外业务的收缩成为近期金融市场链式反应的起点。
委外业务也称委托投资业务,是指委托人将资金委托给外部机构…

摘要:强监管下的银行同业业务正面临巨大的调整压力。
一方面,银监会密集出台政策规范同业业务,尤其是要求各级监管机构要锁定资金来源与运用明显错配、批发性融资占比高的银行业金融机构,实行一对一贴身盯防;督促同业存单增速较快、同业存单占同业负债比例较高…

摘要:打开手机APP,只需手指轻轻一点,便能购买贫困地区的特色苹果、核桃、小米等农副产品,货款直接转入贫困户个人账户。这款由中国银行开发建设的互联网+精准扶贫公益平台公益中国,12日上午在四川正式启动。中国银行与五粮液、长虹、新希望乳业、建川博物馆等1…

  当对资管业务穿透式监管的大棒落下时,金融业的精英们再次感受到了市场的肃杀及其巨震带来的悸痛。

  强监管下的银行同业业务正面临巨大的调整压力。

  打开手机APP,只需手指轻轻一点,便能购买贫困地区的特色苹果、核桃、小米等农副产品,货款直接转入贫困户个人账户。这款由中国银行开发建设的互联网+精准扶贫公益平台—“公益中国”,12日上午在四川正式启动。中国银行与五粮液、长虹、新希望乳业、建川博物馆等15家知名川企单位签约,以中国银行精准扶贫创新APP“公益中行”为基础,银企合力建设“公益中国”共享平台,探索金融扶贫新模式,助力四川脱贫攻坚。

  作为过去几年中国影子银行业务扩张的重点——银行委外业务的收缩成为近期金融市场链式反应的起点。

  一方面,银监会密集出台政策规范同业业务,尤其是要求各级监管机构要锁定资金来源与运用明显错配、批发性融资占比高的银行业金融机构,实行“一对一”贴身盯防;督促同业存单增速较快、同业存单占同业负债比例较高的银行,合理控制同业存单等同业融资规模;另一方面,5月份、6月份同业存单面临大规模到期的高峰期,在当前流动性紧平衡、资金成本不断抬升且同业存单续发受限的情况下,不少银行(尤其是中小银行)面临巨大的到期偿付压力,相应的,同业理财也面临兑付压力。

  据了解,中国银行在扶贫工作中,融合公益理念、市场力量、商业模式,利用互联网技术,开发了“公益中行”精准扶贫平台,建立贫困地区农特产品销售的快捷通道,精准帮扶贫困群众脱贫致富。目前,该平台在线登记陕西省咸阳市北部四个贫困县贫困人口近13万,点开手机APP便能购买贫困地区农副产品。2016年10月试运行以来,平台交易金额已超过2400万元,购买总次数超过23万次,帮扶贫困人口超过9万人。2017年5月,中国银行将“公益中行”升级为“公益中国”共享平台,供社会各界免费使用,搭建社会公民参与公益的有效载体,为各级政府精准扶贫和广大企业履行社会责任提供管理工具。

  委外业务也称委托投资业务,是指委托人将资金委托给外部机构管理人按约定进行投资管理。银行是委外市场中规模最大的“金主”。

  根据Wind数据显示,5月同业存单的到期量为1.57万亿元,为次高峰(历史最高峰为3月的1.59万亿元);另外,6月份也是到期偿还高峰,到期量为1.4万亿元。也就是说,5月、6月2个月的同业存单到期量就接近3万亿元。

  中国银行总行党务工作部部长潘超在签约仪式上表示,中国银行作为连续经营超过百年的民族企业,始终把自己的发展与国家的命运融为一体,以承担社会责任为己任。中国银行党委书记、董事长田国立要求,扶贫是中国银行的一件大事,要举全行之力做好扶贫工作,把党的要求、国家的需求转化成可行的市场模式,探索可持续可复制的精准扶贫之路。

  在低利率与资产荒的背景下,银行通过委外拓展投资空间、缓解投资压力。在银行委外规模快速增长的同时,各类机构的资管规模也实现跨越式增长。

  中国银行业协会首席经济学家巴曙松昨日在“2017中国银行业资产管理高峰论坛”上表示,本轮金融业加杠杆是通过同业存单和理财加杠杆进入债券市场,当监管开始对这一套利机制进行重点限制后,中小银行过去依靠“同业存单-同业理财-委外”进行快速扩表的方式就不可持续,这时就要特别警惕中小银行理财产品的风险,特别是流动性风险和期限错配风险。

  为实现精准扶贫要求、集聚更多力量参与,中国银行利用互联网+思维打造“公益中国”共享平台,为公益联盟单位搭建以自身名字命名的专属公益互联网平台,“大爱超市”和“善源公益”等模块支持联盟单位做公益,发挥公益合力效应;在平台建立公益回馈激励机制,爱心人士可在“善源商场”模块以公益价格购买爱心单位提供的公益产品或服务,并建立公益信用档案、公益排行榜,广泛凝聚社会力量共建可持续共享公益。

  基金公司及其子公司专户成为最受银行青睐的委外去向。截至2016年底,基金公司及其子公司专户资金来源中,银行委托资金合计达9.15万亿元。

  “同业理财和同业存单是否成为压断同业链条的最后一根稻草?这是需要思考的。当负债端发行成本上升,资产端收益率下行,收益空间持续压缩,这时中小银行理财产品的风险就需要警惕。”巴曙松称。

  新希望乳业控股有限公司董事长席刚表示,中国不缺公益精神,但缺乏优质的公益平台,“公益中国”为凝聚更多企业参与扶贫和公益提供了优质的共享平台,实现了城市爱心人士与农村贫困户直接对接,也有利于农牧企业打通产业链条,更好地实现产业扶贫、精准扶贫。

  委外业务过快发展,金融机构通过层层加杠杆和期限错配获取超额利差,导致资金在金融体系内部滞留时间延长,甚至自我循环,背离了金融业服务实体经济的初衷,加大了金融风险。

  华创证券资产管理部总经理屈庆在会上也表示,在未来的3个月甚至是半年的时间里面,宏观市场仍会面临很大的调整压力,这种调整的压力来自监管不断的收紧,导致了很多金融产品面临非常大的流动性风险。

  作为西部内陆省份和人口大省,四川扶贫任务艰巨繁重,脱贫攻坚也是四川省委省政府的头等大事。据了解,中国银行四川省分行近年不断加大金融扶贫工作力度,扶贫工作遍布近40个贫困县、近50个贫困村、逾1300户贫困群众,派驻19名干部担任驻村“第一书记”,累计捐赠帮扶资金1500万元,是荣获四川省委省政府“2016年四川省脱贫攻坚先进集体”的唯一国有商业银行。

  随着货币政策不断收紧,债券收益率持续上行,银行通过委外取得高收益必将要承受更高风险。2016年四季度以来,债券市场违约风险频发,委外的风险开始暴露。

  “银行同业、理财面临的困局会传递到券商、基金等委外机构,如果后者的产品到期不能正常兑付,银行理财面对投资损失,会向哪类群体违约?对老百姓不太可能,银行对同业违约的压力则是有的。”屈庆称。

  中国银行四川省分行行长郑国雨表示,四川中行始终强化根植四川经济建设的意识,坚持践行金融助力扶贫的社会责任和历史使命,构建金融扶贫长效机制,探索扶贫公益创新模式。“公益中国”共享平台登陆四川前期,四川省分行在总行的指导下逐户筛选洽谈,最终确定了首批15家在全国乃至全球品牌形象良好的知名企业加盟,形成具有地方特色的“川酒”、“川机电”、“川旅游”、“川茶”等公益联盟系列。四川中行将以此为契机,与川籍爱心伙伴开启公益扶贫、银企银政深度合作,为四川精准扶贫和公益共享事业共同努力。

  自今年3月开始,监管部门连发多份监管文件针对委外,4月份监管措施进一步升级,市场上“银行委外赎回潮”的言论不绝于耳。

  当流动性风险成为当前金融业的“达摩克利斯之剑”时,配置高流动性资产就成为各类金融机构的优选。屈庆称,当前金融市场在某种程度上是变相的“钱荒”,因此“钱最值钱”。

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  “随着今年货币性政策逐渐缩紧,流动性降低,同业资金的优势不复存在,套利模式将难以为继。”有大行资管人士告诉《财经》(博客,微博)记者,“只要市场加一点杠杆,利差就迅速缩窄,当前同业负债端可以匹配的资产越来越少,造成了委外的价值变差”。

  中国银行投行与资管部副总经理宋福宁也表示,今年资管行业发展最大的变化就是强调“稳”,整个发展更偏向于负债的稳定性。因此,不论是资产端还是负债端,流动性管理非常重要。例如,从资产端看,利率债目前有较好的投资价值,不仅是因为其收益率可观,还因为它可以质押,易于理财的流动性管理。

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  在很多机构人士看来,委外业务收缩的力度存在很大不确定性,监管摸底之后如何落实值得关注。“监管最担心的是委外业务中双方的风险管理能力,目前监管还没有对委外进行统一的额度和规模等限定。下一步将针对业务出台怎样的细则才是市场最关心的。”一位大型城商行资管部负责人表示。

  此外,对于下一步监管政策的调整方向,巴曙松预计,将会从两方面着手:一是完善宏观审慎与微观审慎相结合的监管框架,现有的宏观审慎评估体系(MPA)的激励和惩罚机制相对单一,主要是靠差异化的法定存款准备金率,后续可能会把考核结果与各项准入和资质进行挂钩,强化监管约束;与此同时,微观审慎监管会打破银行与非银的套利交易结构,弥补宏观审慎监管的失灵。二是从建立统一的资管监管框架开始,提高监管协调性,将机构监管与功能监管相结合,实现去杠杆、去非标、去通道、打破刚兑、禁止资金池的监管目标。

  值得注意的是,此轮监管系列政策预留了一定的缓冲期,以减缓对市场的冲击。事实上,情绪较资金面更容易沿同业链条不断升级。

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  对券商、基金等受托机构来说,背靠银行“金主”的好日子一去不复返。有不少公募基金人士告诉记者,去杠杆的趋势不可逆转,公募行业将持续被动收缩产品规模。

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  在泰达宏利总经理刘建看来,很多通道型的委外就是短期的监管套利,会导致行业价格急剧下降。这是朝不保夕的业务。强监管旨在出清整个金融市场中的风险和泡沫,虽然出清的过程中会有阵痛,但长期来看,有助于资管行业回归资产管理的本源。

  随着监管思路的明确,银行理财产品的刚兑优势将最终消失,意味着现有的委外投资的模式也将面临转型。香港交易所首席中国经济学家巴曙松认为,虽然近期委外资金有一定程度的赎回,但仍有它存在的空间,委外投资应该由原来简单的通道业务,升级为优势互补。委外的赎回也会导致管理人的洗牌,银行资产管理的业态。

  监管风暴

  委外资金撤退引发基金净值剧烈波动的风险,证监会首先对“委外资金”亮剑。

  今年3月17日,证监会下发《机构监管情况通报》(下称《通报》),明确要求公募基金不能沦为特定委托人的通道;要求未来一只基金单一投资者持有基金份额比例若超过50%,需要采取封闭或定期开放运作,并采取发起式基金形式。这意味着通道类的委外定制基金正式迎来强监管。

  而年初,纯债基金和灵活配置类委外定制基金产品已被暂停审批。

  3月末,银监会连发多份监管文件,部署了“三违反”(45号文,指违反金融法律、违反监管规则、违反内部规章)、“三套利”(46号文,监管套利、空转套利、关联套利)、“四不当”(53号文,不当创新、不当交易、不当激励、不当收费)——所谓三三四专项治理工作。

  亦有银行资管人士证实,除却“三三四”专项检查,银监会近日也向银行下发调研函,摸底理财、委外等的业务规模和穿透投向。

  按照银监会专项检查的要求,银行将在6月12日前完成自查并提交自查报告,随后接受银监会现场检查。

  监管部门要求“金融机构要审慎开展委外业务,严格委外机构审查和名单管理,明确委外投资限额,单一受托人受托资产比例等要求,规模开展债券回购和质押融资,严格控制交易杠杆比率,不得违规放大投资杠杆”。

  关于理财委外,监管部门要求“资金来源于谁,就由谁来承担所有责任”,即商业银行也要承担起理财委外的风险审查、项目调查、投后检查等管理职责。

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